漲幅居前的三個(gè)品種分別是碳酸鋰、棕櫚油和IM；跌幅居前的是尿素、紅棗和焦煤。
從板塊整體表現(xiàn)看，股指、能化多數(shù)上漲，國(guó)債、黑色多數(shù)下跌。
資金流入前三名為滬銅、IF和IM；流出前三名分別為原油、鐵礦石和焦煤。
從板塊資金流動(dòng)情況來(lái)看，股指、有色多數(shù)流入，黑色、國(guó)債多數(shù)流出。
從5日波動(dòng)率水平看，前三位為集運(yùn)歐線、碳酸鋰和鐵礦石；低波動(dòng)前三品種為二債、梗米和對(duì)二甲苯。
從板塊整體波動(dòng)率情況來(lái)看，股指、能化波動(dòng)較高。
1.美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI值為50.3，預(yù)期為48.4，前值為47.8。
據(jù)《千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)行動(dòng)》相關(guān)通知，“十四五”期間將建成一批就地就近風(fēng)電項(xiàng)目，推動(dòng)構(gòu)建開發(fā)利用新格局。
推漲動(dòng)能將強(qiáng)化，滬深300期指配置價(jià)值仍最佳
近日A股漲勢(shì)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，且交投情緒逐步改善，技術(shù)面多頭特征明朗。而海外主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期、將提振出口端，國(guó)內(nèi)宏觀面亦延續(xù)修復(fù)大勢(shì)、且投資端和消費(fèi)端均有重磅刺激政策，故從基本面看，A股盈利端推漲動(dòng)能將持續(xù)強(qiáng)化。再?gòu)慕^對(duì)及相對(duì)視角看，當(dāng)前A股估值依舊偏低，提升潛力依舊較大。綜合看，股指續(xù)漲空間較大，多頭思路不變?？紤]當(dāng)前價(jià)值、成長(zhǎng)兩大風(fēng)格均有較為直接的利多映射，且二者輪動(dòng)節(jié)奏較快，仍宜持均衡配置思路，繼續(xù)持有兼容性最佳的滬深300期指多單。
滬銅
美元上方空間不足，對(duì)銅價(jià)拖累有限?；久娣矫妫┙o緊張問(wèn)題不斷加劇，且需求存改善預(yù)期，整體偏樂(lè)觀，中期上行趨勢(shì)未變。但目前銅價(jià)已經(jīng)處于偏高水平，進(jìn)一步向上動(dòng)能仍需等待。
滬鋁
庫(kù)存持續(xù)下滑，鋁價(jià)支撐強(qiáng)化
供給端短期增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期偏樂(lè)觀，庫(kù)存拐點(diǎn)已出現(xiàn)，鋁價(jià)下方支撐強(qiáng)化。
碳酸鋰
供需結(jié)構(gòu)仍處偏緊態(tài)勢(shì)，關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)行為
冶煉端生產(chǎn)情況延續(xù)緩慢增長(zhǎng)，短期供應(yīng)擾動(dòng)因素未實(shí)質(zhì)性解決；短期終端需求略超預(yù)期，且未來(lái)鋰電應(yīng)用場(chǎng)景將擴(kuò)大。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)，市場(chǎng)采購(gòu)情緒重新上揚(yáng)。昨日期貨持續(xù)上行，主力合約重回增倉(cāng)且成交額有提升；短期鋰礦拍賣超預(yù)期，電車新車型持續(xù)發(fā)布，建議維持前期多頭頭寸。
工業(yè)硅
市場(chǎng)悲觀情緒加重，短期仍偏弱運(yùn)行
目前供需偏失衡局面未能明顯改善，工業(yè)硅期現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒悲觀，預(yù)計(jì)工業(yè)硅價(jià)格短期仍弱勢(shì)震蕩。
鋼礦
宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈
螺紋
昨日宏觀氛圍明顯好轉(zhuǎn)，3月制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)齊齊回升，其中制造業(yè)PMI指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，呈現(xiàn)供需兩旺特征，部分知名金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)上調(diào)1季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)至5%左右，股漲債跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖。若能持續(xù)，利好整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。中觀現(xiàn)實(shí)矛盾尚存，包括板材去庫(kù)壓力顯性化，4月建筑鋼材表需將達(dá)峰，以及終端需求強(qiáng)度暫難滿足高爐大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的條件等，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)尚未解除。不過(guò)，隨著盤面大幅回調(diào)，主力期貨逐步接近前低，近月合約空頭策略較為擁擠，估值逐步消化存量利空的影響，對(duì)增量利多反應(yīng)將更加敏感。昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍大幅回暖，鋼聯(lián)大、小樣本建筑鋼材日內(nèi)成交大幅增至48.7萬(wàn)噸和20.35萬(wàn)噸。我們認(rèn)為，從邊際角度看，鋼材終端需求具備邊際改善的潛力，包括二季度政府債券發(fā)行可能提速，“三大工程”、設(shè)備更新、耐用消費(fèi)品以舊換新等政策利好待落實(shí)，但節(jié)奏，及對(duì)需求拉動(dòng)的幅度尚難確定。雖然節(jié)奏和斜率未知，但當(dāng)估值足夠低，中期多單的性價(jià)比將提升。
熱卷
中觀方面，基本面弱現(xiàn)實(shí)尚未改變。從總量上看，4月鋼材終端總需求可能依然無(wú)法承接鋼廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，板材是目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中供需矛盾相對(duì)顯性化的品種，表現(xiàn)為高供應(yīng)和去庫(kù)困難，春節(jié)以來(lái)熱卷等板材庫(kù)存幾乎走平。不過(guò)，好在從總量、結(jié)構(gòu)的環(huán)比角度看，鋼材終端總需求具備改善潛力，例如制造業(yè)用鋼相關(guān)的設(shè)備更新、耐用消費(fèi)品以舊換新政策、以及建筑業(yè)用鋼相關(guān)的政府發(fā)行提速、三大工程推進(jìn)等。雖然節(jié)奏和斜率仍難以評(píng)估，但當(dāng)估值足夠低，中期多單的性價(jià)比將回升。
鐵礦
昨日宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖。3月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，多家知名金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)上調(diào)1季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。鋼鐵行業(yè)終端需求即將季節(jié)性見(jiàn)頂、板材去庫(kù)困難、高爐復(fù)產(chǎn)慢等弱現(xiàn)實(shí)矛盾尚未改變，短期鋼材終端需求強(qiáng)度依然無(wú)法承接高爐大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，依然是壓制鐵礦需求。再加上進(jìn)口礦供給壓力一直存在，港口進(jìn)口礦庫(kù)存已突破1.44億噸。鐵礦供強(qiáng)需弱的局面一直拖累其價(jià)格。但從環(huán)比角度看，建筑業(yè)和制造業(yè)相關(guān)用鋼需求具有改善潛力，雖然節(jié)奏和斜率難以確定，但隨著黑色金屬板塊估值的降低，存量利空影響已被逐步消化，中期做多的賠率-勝率正相應(yīng)提高。策略上：?jiǎn)芜?，鐵礦5月（3月26日收盤推薦）空單離場(chǎng)，短期單邊波動(dòng)加大，追空相加比降低，新單暫時(shí)觀望。
煤焦
現(xiàn)實(shí)需求仍然偏弱，上游庫(kù)存壓力持續(xù)積聚
焦炭
鋼廠盈利能力不佳、大規(guī)模復(fù)產(chǎn)無(wú)望，且調(diào)研數(shù)據(jù)顯示4月鐵水日產(chǎn)預(yù)估仍將低于往年同期，焦炭入爐剛需支撐再度下滑，且下游補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)積極性同步走弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)落實(shí)第七輪提降，需求預(yù)期主導(dǎo)行情走勢(shì)，關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求預(yù)期能否改觀。
焦煤
鐵水日產(chǎn)增長(zhǎng)乏力、焦?fàn)t開工低位運(yùn)行，焦煤現(xiàn)實(shí)剛需羸弱，且鋼焦企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，對(duì)原料壓價(jià)情緒依然較強(qiáng)，坑口競(jìng)拍成交悲觀，采購(gòu)需求同步走弱，焦煤前空可繼續(xù)持有；但考慮年初至今跌幅深度較大，且焦煤指數(shù)位于2020年以來(lái)的30%分位附近，新單追空性價(jià)比有限，關(guān)注后續(xù)需求預(yù)期的改變。
純堿
供強(qiáng)需弱矛盾激化，玻璃05合約空單持有
純堿
供給增長(zhǎng)（進(jìn)口、新裝置投產(chǎn)、在產(chǎn)）、庫(kù)存積累的利空已明牌，隨著浮法玻璃期貨、沙河交割品現(xiàn)價(jià)格跌破天然氣成本，市場(chǎng)開始擔(dān)憂，當(dāng)虧損持續(xù)足夠長(zhǎng)時(shí)間和虧損幅度足夠深，下游浮法玻璃行業(yè)會(huì)出現(xiàn)類似2022年的大規(guī)模冷修。目前比較確定的基本面改善潛力在于未來(lái)供給收縮的可能。鑒于純堿行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好（前五大集團(tuán)控制50%以上在產(chǎn)產(chǎn)能），龍頭企業(yè)對(duì)供給端的把控力或較強(qiáng)。在足夠的時(shí)間內(nèi)，純堿高成本裝置出清、投產(chǎn)放緩、淡季裝置集中大規(guī)模檢修等，將助力供給收縮，邊際上改善行業(yè)供需格局。因此盤面重堿氨堿成本處仍有支撐。策略上，純堿09合約中期多單耐心輕倉(cāng)持有，等待基本面改善的契機(jī)出現(xiàn)。
需求預(yù)期偏弱（地產(chǎn)竣工增速下行、二手房成交同比顯著下降）以及高供應(yīng)壓力（浮法玻璃運(yùn)行產(chǎn)能創(chuàng)新高）是拖累玻璃價(jià)格運(yùn)行的核心驅(qū)動(dòng)。截至目前，兩者并無(wú)明確的改善信號(hào)，這導(dǎo)致春節(jié)以來(lái)，浮法玻璃供需矛盾持續(xù)積累，玻璃廠原片庫(kù)存持續(xù)被動(dòng)增加。我們認(rèn)為今年玻璃廠虧損減產(chǎn)的大方向已然明確。不過(guò)，隨著沙河地區(qū)交割品現(xiàn)貨價(jià)格、以及玻璃盤面期貨價(jià)格均跌至沙河地區(qū)天然氣制成本以下，市場(chǎng)對(duì)今年浮法玻璃行業(yè)冷修的預(yù)期有所提高。如果出現(xiàn)類似22年的大規(guī)模冷修，或?qū)⒂行Щ獠Ａн^(guò)剩矛盾。建議玻璃05合約空單可開始擇機(jī)止盈。
原油
供應(yīng)端趨勢(shì)偏緊，預(yù)計(jì)油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行
宏觀環(huán)境偏樂(lè)觀，油價(jià)在高位窄幅區(qū)間橫盤。當(dāng)前原油市場(chǎng)供應(yīng)端擾動(dòng)頻繁、趨勢(shì)偏緊，油價(jià)整體易漲難跌。
甲醇
二季度表需增速10%，下跌目標(biāo)2300
二季度甲醇價(jià)格預(yù)期下行，不過(guò)受低庫(kù)存支撐，跌勢(shì)預(yù)計(jì)并不流暢，除非煤炭成本下移形成助推。建議09合約在2500以上做空，目標(biāo)價(jià)格2300以下。
聚烯烴
二季度供應(yīng)收緊，需求平穩(wěn)
二季度由于煤化工裝置加入檢修，產(chǎn)量預(yù)計(jì)較一季度減少4%左右，但同比依然小幅增長(zhǎng)。農(nóng)膜和管材開工率會(huì)季節(jié)性下降，其他下游開工率保持穩(wěn)定。綜上，二季度聚烯烴供應(yīng)收緊，需求無(wú)明顯變化，價(jià)格向上空間10%，向下5%。
棕櫚油
多空因素交織，棕油價(jià)格高位震蕩
昨日棕櫚油價(jià)格早盤震蕩走高，夜盤橫盤運(yùn)行。從產(chǎn)地情況來(lái)看，目前供需兩旺，高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較為樂(lè)觀，雖然目前減產(chǎn)預(yù)期仍存，但預(yù)期有所下降，關(guān)注產(chǎn)量實(shí)際情況。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口成本對(duì)棕櫚油價(jià)格形成支撐，我國(guó)進(jìn)口利潤(rùn)較差，采購(gòu)意愿不佳，庫(kù)存預(yù)計(jì)將維持偏低水平。但目前月間價(jià)差以及豆棕價(jià)差倒掛明顯，豆棕間可替代性較強(qiáng)，且油脂整體供給較為充裕，而現(xiàn)貨市場(chǎng)需求無(wú)明顯改善。因此棕油基本面多空交織，且價(jià)格現(xiàn)處于階段性高位，短期進(jìn)一步向上動(dòng)能或有限。
橡膠
港口重回降庫(kù)之勢(shì)，需求預(yù)期持續(xù)樂(lè)觀
政策施力加碼提效，汽車消費(fèi)有望維持較高增長(zhǎng)，橡膠需求預(yù)期偏向樂(lè)觀，而國(guó)內(nèi)全面開割時(shí)點(diǎn)依然存疑，不利天氣因素仍在擾動(dòng)產(chǎn)區(qū)物候狀況，供減需增抬升價(jià)格中樞，港口重回降庫(kù)之勢(shì)，基本面積極因素占優(yōu)。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎
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