春節(jié)后天然橡膠、20號(hào)膠及合成橡膠均同步持續(xù)上漲，橡膠市場(chǎng)總體呈現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)。 節(jié)后泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)攀漲。近期泰國(guó)整體降水偏少，泰國(guó)東北部已經(jīng)進(jìn)入停割期，南部階段性降雨，橡膠樹(shù)落葉、黃葉，出膠量較少，預(yù)計(jì)可割膠時(shí)間2-3周。泰國(guó)工廠原料庫(kù)存處于近幾年偏低水平，在1.5-3個(gè)月左右，二盤(pán)商囤貨較少，收購(gòu)價(jià)格高位。供應(yīng)減少，上游加工廠采購(gòu)原料積極性一般，原料市場(chǎng)基本處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。
下游方面，節(jié)后多數(shù)半鋼胎企業(yè)在正月初六前后陸續(xù)復(fù)工，且排產(chǎn)迅速恢復(fù)，帶動(dòng)周內(nèi)中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率節(jié)后提升幅度明顯，多數(shù)企業(yè)集中在初六月至初八復(fù)工。節(jié)后工人返崗積極，企業(yè)產(chǎn)量提升較快，出貨逐步恢復(fù)。上周青島庫(kù)存保稅庫(kù)及一般貿(mào)易庫(kù)存均呈現(xiàn)去庫(kù)，青島整體庫(kù)存去庫(kù)。因青島地區(qū)大雪天氣擾動(dòng)，整體入庫(kù)受到影響。同時(shí)下游輪胎企業(yè)開(kāi)工明顯提升，提貨量逐漸恢復(fù)，青島倉(cāng)庫(kù)呈現(xiàn)明顯去庫(kù)。截至2024年2月25日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量66.61萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少0.96萬(wàn)噸，降幅1.43%。保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少1.96%至9.59萬(wàn)噸，一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比減少1.34%至57.02萬(wàn)噸。全球天然橡膠供應(yīng)繼續(xù)處于低產(chǎn)季，新膠釋放壓力減小，海外產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)緊張，支撐收購(gòu)價(jià)格持續(xù)走高。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年馬來(lái)西亞天然橡膠全年出口量約58萬(wàn)噸，同比跌幅7.09%。近些年來(lái)馬來(lái)西亞天然橡膠產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致可出口量減少。一方面馬來(lái)西亞天然橡膠樹(shù)齡進(jìn)入老齡化，導(dǎo)致單產(chǎn)下滑；
另一方面膠賤傷農(nóng)，近些年膠價(jià)低迷，部分勞工分流至經(jīng)濟(jì)收益更高的棕櫚，橡膠產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)。不利天氣也在加深市場(chǎng)對(duì)主要產(chǎn)膠國(guó)泰國(guó)供應(yīng)收緊的擔(dān)憂。有報(bào)道稱，泰國(guó)氣象機(jī)構(gòu)警告稱泰國(guó)北部3月1-3日可能出現(xiàn)夏季風(fēng)暴，或損害橡膠作物。截至2月22日當(dāng)周：國(guó)內(nèi)全鋼輪胎產(chǎn)線成品庫(kù)存累庫(kù)報(bào)收46天，同比累庫(kù)+35.3%，連續(xù)7周邊際累庫(kù)；國(guó)內(nèi)半鋼輪胎產(chǎn)線成品庫(kù)存累庫(kù)報(bào)收33天，同比持平，前值為-13.5%，連續(xù)3周邊際累庫(kù)。
策略
總體看橡膠市場(chǎng)目前供應(yīng)方面仍然有支撐，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求表現(xiàn)呈現(xiàn)欠佳狀態(tài)。
一方面目前下游部分工廠仍未恢復(fù)生產(chǎn)，對(duì)于原料采買缺乏需求；另一方面隨著當(dāng)前天然乳膠價(jià)格的持續(xù)上漲，下游工廠成本高企利潤(rùn)受損，為此對(duì)于高價(jià)采買原料的意向較為謹(jǐn)慎。綜合供需兩方面分析，橡膠市場(chǎng)基本面總體仍然偏多，市場(chǎng)上漲趨勢(shì)未變，但近期漲幅較大，不排除調(diào)整的可能。策略上在調(diào)整之后逢低做多。
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