盤面而言，當(dāng)前基本面估值區(qū)間為11800元/噸—12800元/噸?，F(xiàn)貨端，順丁橡膠華北地區(qū)可交割品BR9000市場價(jià)整體在12600元/噸附近為本周成交高位。盤面12700-12800元/噸或?yàn)榛久嫔戏焦乐禈O限。其一，當(dāng)前整體現(xiàn)貨市場成交仍偏清淡，下游對當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格觀望意愿較強(qiáng)。其二，當(dāng)主力BR2403合約升水山東地區(qū)市場價(jià)200元/噸左右，盤面產(chǎn)生持現(xiàn)貨拋盤面的無風(fēng)險(xiǎn)套利空間，套保頭寸將逐漸使盤面上方空間壓力增大。下方估值而言，丁二烯預(yù)計(jì)從成本端對順丁價(jià)格形成支撐，目前順丁橡膠實(shí)際生產(chǎn)成本在11600元/噸附近?？紤]到受山東地區(qū)化工廠突發(fā)事件所影響，目前丁二烯及順丁裝置處于停車檢修的階段，整體供應(yīng)端的短期收縮帶來對現(xiàn)貨流通性收緊的估值溢價(jià)。預(yù)計(jì)盤面11700-11800元/噸為下方的底部區(qū)間。 順丁成本方面，丁二烯仍存偏弱預(yù)期。供應(yīng)端，1月，丁二烯行業(yè)開工率伴隨部分裝置復(fù)產(chǎn)開始回升，日度產(chǎn)量有所提高。進(jìn)口端，由于四季度國際丁二烯高價(jià)導(dǎo)致貿(mào)易商進(jìn)口丁二烯積極性有所下降，進(jìn)口供應(yīng)收縮。因此，丁二烯供應(yīng)整體處于偏低狀態(tài)。進(jìn)入12月國際價(jià)格逐步回調(diào)，預(yù)計(jì)丁二烯到港量或有所增加，整體供應(yīng)存增量預(yù)期。需求端，目前順丁以及丁苯整體庫存壓力較大且裝置檢修較多，預(yù)計(jì)開工率維持低位，ABS以及SBS整體開工率已經(jīng)處于低位。四大下游對丁二烯需求量將持續(xù)偏弱。預(yù)計(jì)丁二烯港口及企業(yè)低庫存格局將有所改變，港口庫存有累庫預(yù)期，供需雙弱格局下丁二烯難有上行驅(qū)動(dòng)。 順丁橡膠方面，伴隨1月中旬部分裝置復(fù)產(chǎn)，順丁橡膠開工率或從低位回升。需求端，目前半鋼胎開工率較為穩(wěn)定，在需求的支撐下，輪胎廠排產(chǎn)持續(xù)維持高位，對順丁橡膠維持剛需采購。全鋼胎基本面壓力偏大。庫存方面，目前順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫存偏高，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨出廠價(jià)以及市場價(jià)在成交較為清淡背景之下壓力仍偏大。
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