科隆新材IPO前股東蹊蹺賤賣股權(quán) 應(yīng)收賬款占營(yíng)收約60%

9月23日，陜西科隆新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科隆新材”）將在北交所IPO上會(huì)。

2023年10月，科隆新材申請(qǐng)北交所上市獲得受理。目前，公司已經(jīng)完成了三輪問(wèn)詢。

科隆新材的主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機(jī)液壓支架的核心零部件，公司擁有中國(guó)神華、陜煤集團(tuán)、鄭煤機(jī)等一批頭部企業(yè)客戶。

不過(guò)，科隆新材的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定，成長(zhǎng)性存疑。

2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）兩增一降，2023年同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，而今年，公司預(yù)計(jì)增速大幅放緩。

科隆新材還存在異?，F(xiàn)象。IPO前，公司三名核心技術(shù)人員中兩名辭職，還有股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

科隆新材的內(nèi)控問(wèn)題備受關(guān)注。公司存在通過(guò)供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸等違規(guī)行為。此外，因?yàn)檫`規(guī)占用公司資金，公司實(shí)際控制人、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司遞交上市申請(qǐng)前11天被警示。

凈利大起大落成長(zhǎng)性待考

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，可能是科隆新材闖關(guān)IPO的底氣。但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定。

科隆新材成立于1996年初，主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和維修。公司稱，其深耕煤炭行業(yè)二十余年，主要客戶為大型煤礦和煤機(jī)企業(yè)，目前已與陜煤集團(tuán)、鄭煤機(jī)、北煤機(jī)、平煤機(jī)、中國(guó)神華、山東能源等煤炭或煤機(jī)行業(yè)頭部公司及其下屬企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，煤炭行業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)固。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，科隆新材的盈利能力并不突出。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，早在2013年，科隆新材實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1.13億元，凈利潤(rùn)為3277.92萬(wàn)元。到2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.20億元，凈利潤(rùn)為2906.87萬(wàn)元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，與2013年相比，2020年?duì)I業(yè)收入接近翻倍，凈利潤(rùn)反而不及2013年。

2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.13億元、3.29億元、4.42億元，同比增長(zhǎng)41.88%、5.19%、34.23%；凈利潤(rùn)分別為6612.16萬(wàn)元、5197.05萬(wàn)元、8336.81萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為127.47%、-21.40%、60.41%。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.07億元，同比增長(zhǎng)12.68%，凈利潤(rùn)2991.17萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.67%，同比增速較2023年明顯放緩。

根據(jù)最新發(fā)布的上會(huì)稿，公司預(yù)計(jì)，2024年全年?duì)I業(yè)收入為4.75億元—4.99億元，同比增長(zhǎng)7.55%—12.98%；凈利潤(rùn)為8440萬(wàn)元—8970萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.24%—7.60%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）預(yù)計(jì)為7880萬(wàn)元—8410萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.83%—9.74%。

與2023年相比，2024年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)為個(gè)位數(shù)，大幅失速。

針對(duì)2023年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，審核問(wèn)詢函要求科隆新材說(shuō)明合理性、真實(shí)性。

IPO前股東異常低價(jià)賣股

IPO之前，科隆新材的股權(quán)異常變動(dòng)，令人起疑。

2023年10月31日，科隆新材向北交所遞交上市申請(qǐng)，并獲得受理。在此前，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常變動(dòng)。

根據(jù)招股書(shū)，2022年11月，陜西合智宇通過(guò)大宗交易受讓股份成為科隆新材股東。具體為，基于自身資金周轉(zhuǎn)原因，林亞寧希望退出科隆新材投資回籠資金，陜西合智宇看好科隆新材的發(fā)展前景，雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股份意向，約定林亞寧將其所持有科隆新材的26.50萬(wàn)股股份以10.80元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陜西合智宇，本次股份轉(zhuǎn)讓參考公司在新三板公開(kāi)交易的價(jià)格，經(jīng)各方協(xié)商確定。

2023年3月，原上智谷通過(guò)認(rèn)購(gòu)科隆新材定向發(fā)行股份的方式成為股東。科隆新材稱，原上智谷看好公司發(fā)展前景，與公司簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，約定公司向原上智谷定向發(fā)行股票68.9655萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為14.50元，認(rèn)購(gòu)款總金額1000萬(wàn)元。

2023年7月，在遞交上市申請(qǐng)三個(gè)月前，中際嘉恒通過(guò)大宗交易受讓股份成為公司股東。

科隆新材在招股書(shū)中稱，因自身進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)原因，蒲城辰邦工貿(mào)有限公司需要退出科隆新材投資回籠資金，中際嘉恒看好科隆新材的發(fā)展前景，因此雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股權(quán)意向。轉(zhuǎn)讓日期分別為當(dāng)年7月13日、17日，分別轉(zhuǎn)讓10萬(wàn)股、16.48萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為12.60元/股、10.80元/股。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓令人難以理解的是，一次性轉(zhuǎn)讓股權(quán)，卻分兩次交易，且交易價(jià)格存在明顯差距，相差1.8元/股。

四個(gè)月前，外部股東增資價(jià)格為14.50元/股，通常而言，定增價(jià)格較市價(jià)會(huì)有一定幅度折價(jià)。四個(gè)月后，股東轉(zhuǎn)讓竟然比此前的定增價(jià)格還要低很多，讓人頗感蹊蹺。

此外，科隆新材的核心技術(shù)人員離職，也引發(fā)外界高度關(guān)注。

科隆新材有三名核心技術(shù)人員，2022年9月，公司技術(shù)研發(fā)總工程師許旭光離職。許旭光于2017年加入科隆新材，其是研發(fā)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行帶頭人，帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)完成各項(xiàng)在研核心技術(shù)的研發(fā)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、員工能力培養(yǎng)工作等。

2023年5月，公司董事、軍品技術(shù)負(fù)責(zé)人王曉輝離職，其于2015年8月入職?？坡⌒虏姆Q，其在公司任職期間的主要工作內(nèi)容及貢獻(xiàn)為：作為發(fā)明人之一獲3項(xiàng)專利授權(quán)，包括一種低密度耐燒蝕復(fù)合材料及其制備方法發(fā)明專利、特種車輛進(jìn)氣口密封架發(fā)明專利、一種車輛助浮浮箱實(shí)用新型專利；陜西省科學(xué)技術(shù)廳立項(xiàng)的重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目大型丁腈橡膠中空密封環(huán)制品項(xiàng)目的主要參與人。

三名核心技術(shù)人員兩名辭職，是否會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響？公司稱，未對(duì)公司研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。公司已增加認(rèn)定司憲林、陳宏為核心技術(shù)人員。

此外，為保護(hù)公司核心技術(shù)，許旭光、王曉輝均已與公司簽署保密協(xié)議。