橡膠：多方利好疊加，延續(xù)強(qiáng)勢不變

　　繼上周膠價大漲3%之后，今日膠價高開低走，午后震蕩微漲收盤。截止3月11日，橡膠主力05收盤價14080元/噸，漲幅0.68%，仍然保持在14000壓力一線上方。RU主力從月線級別來看，目前膠價已經(jīng)運動到大周期切線上沿，蓄力隨時等待突破。近期膠價上漲的動力主要來自市場情緒、收儲傳聞以及供需層面的利好共同推動。

　　供應(yīng)端近期利多延續(xù)。全球橡膠主產(chǎn)區(qū)仍然處于低量供應(yīng)階段，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前處于停割期，新膠上市還需要等待兩個月左右。海外產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，產(chǎn)量不斷下降。泰國供應(yīng)量處于低位，東北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入停割期，南部降水疊加落葉出膠量偏少，可割膠作業(yè)時間已經(jīng)所剩無多，泰國杯膠價格季節(jié)性高位，膠水原料價格堅挺對膠價有所支撐。全球供應(yīng)量減少的影響預(yù)計會持續(xù)到五月份。近期青島保稅區(qū)庫存壓力顯著放緩，混合到港不足，港口庫存持續(xù)去化。截至2024年3月3日，中國天然橡膠社會庫存157.46萬噸，較上期下降1.56萬噸，降幅0.98%。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量66.2萬噸，環(huán)比上期減少0.41萬噸，降幅0.61%

　　需求端持續(xù)恢復(fù)中。下游輪胎廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，負(fù)荷大幅提升至節(jié)前水平，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。上周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.34%，環(huán)比上漲1.47%。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為71.47%，環(huán)比上漲1.67%。從終端消費來看，重卡2月表現(xiàn)雖然不佳但今年累計銷量同比增長近20%，需求呈現(xiàn)良好勢頭。

　　總體來看近期全球主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)的影響延續(xù)，需求端整體向好，疊加近期市場情緒偏暖且有收儲傳聞再現(xiàn)，總體來看膠價利多因素聚集。上游膠水原料價格偏高一定程度上抑制了補(bǔ)貨積極性，但整體來看預(yù)計近期趨勢仍然偏強(qiáng)，仍以多配思路對待，關(guān)注萬四壓力位附近阻力。