央視新聞：今年暑運期間國航將持續(xù)加大國際航線運力投入，執(zhí)飛的國際和地區(qū)航線達(dá)到114條，將恢復(fù)至2019年的90%；重點增加新疆、云南等熱點城市、避暑勝地運力投入，國內(nèi)日均航班量1444班次，同比2019年增幅為39.2%。
北京市：印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化本市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》。明確實施調(diào)整商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例和利率下限，調(diào)整住房公積金個人住房貸款最低首付款比例，支持多子女家庭改善性住房需求，提高購買綠色建筑、裝配式建筑或者超低能耗建筑的住房公積金貸款額度，組織開展住房“以舊換新”活動等政策措施。
上證報：5月30日-6月25日，不到一個月時間，國企的二手房（不含車位）掛牌數(shù)量達(dá)到183套，創(chuàng)今年來的單月新高。值得一提的是，上述183套房源中，涉及到17家國企，除了19套來自北京、佛山等地的國企外，其余均來自廣州國企。
原油：
本期原油板塊漲跌不一，內(nèi)盤SC原油期貨夜盤收跌0.16%，報618.9元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation結(jié)構(gòu)，今日收報1.9元/桶。外盤Brent原油期貨收漲0.31%，報84.48美元/桶；WTI原油期貨收漲0.06%，報80.88美元/桶。從庫存水平來看，本期API數(shù)據(jù)原油小幅累庫，截至6月21日當(dāng)周，API原油庫存增加91.4萬桶，原預(yù)期減少300萬桶，前值增加226.4萬桶；當(dāng)周庫欣原油庫存減少30.5萬桶，前值增加52.4萬桶。當(dāng)周API汽油庫存增加384.3萬桶，原預(yù)期減少105萬桶，前值減少107.7萬桶；當(dāng)周API精煉油庫存減少117.8萬桶，前值增加53.8萬桶。近期原油基本面仍以供給側(cè)為主要下方支撐，國內(nèi)外需求仍有待調(diào)整，國際原油庫存仍未出現(xiàn)顯著去庫趨勢，國內(nèi)主營煉廠加工繼續(xù)偏弱，建議持續(xù)關(guān)注需求側(cè)進度。
本期燃料油板塊小幅回調(diào)，F(xiàn)U高硫燃期貨夜盤收跌0.00%，報3519元/噸；LU低硫燃期貨夜盤收跌0.32%，報4294元/噸。近期低硫燃走勢無明顯起色，內(nèi)盤LU 8-9月差呈微幅Contango結(jié)構(gòu)，國內(nèi)保稅船加油市場供需支撐仍偏弱。外盤低硫燃VLSFO 7-8月差延續(xù)Backwardation結(jié)構(gòu)，從新加坡地區(qū)庫存水平來看，據(jù)ESG數(shù)據(jù)，截至6月20日當(dāng)周，新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內(nèi)的殘渣燃料油(瀝青除外)庫存增加364.4萬桶至2280.7萬桶。今年以來，新加坡燃料油庫存周均2064.24萬桶；2023年新加坡燃料油庫存周均2044萬桶；2022年新加坡燃料油庫存周均2090萬桶；2021年周均庫存2250萬桶；2020年周均庫存2380萬桶。
PX：PX期貨主力合約持續(xù)震蕩。PX月差波動劇烈，從近月深度貼水轉(zhuǎn)為升水，呈Backwardation結(jié)構(gòu)。5月中旬起，EIA汽油庫存累庫，雖然最新一期EIA汽油庫存超預(yù)期去庫，但汽油庫存水平仍然偏高。調(diào)油需求難以成為PX盤面價格上漲動力。石腦油價格于本周明顯上漲，PXN價差收斂，回落至340元/噸附近。從供給端來看，6月18日，100萬噸/年的威聯(lián)化學(xué)PX裝置已產(chǎn)出合格品。上周國內(nèi)PX產(chǎn)能利用率至82.0%，周度環(huán)比上漲2.2%。前期國內(nèi)停產(chǎn)的PX裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)提高負(fù)荷，也帶動國外PX裝置開工水平回升。
PTA：PTA主力合約與PX走勢相近，維持震蕩?，F(xiàn)貨價格走勢與期貨接近，基差接近平水?，F(xiàn)貨PTA加工費維持區(qū)間震蕩，據(jù)最新消息，上周有320萬噸/年P(guān)TA產(chǎn)能意外損失，PTA開工水平小幅下跌，達(dá)到76.1%，周度環(huán)比下跌2.0個百分點，處于歷史同期偏低位置。據(jù)隆眾口徑，近期PTA社會庫存去庫緩慢，最新一期社會庫存量為453.3萬噸，環(huán)比減少1.95萬噸。上周兩套裝置意外檢修，或推動本周PTA庫存繼續(xù)去庫。
PF：近期PF主力合約走勢偏強，修復(fù)估值，PF相對PTA盤面價差走闊。雖然上游PTA煉廠庫存去庫，但是全都擠壓在聚酯工廠的原料庫存中，并未向下游傳導(dǎo)。短纖受限于低利潤難以提高開工，長絲開工率受終端機械開工水平影響維持低位。但是終端訂單天數(shù)周度環(huán)比好轉(zhuǎn)，或能改善聚酯產(chǎn)業(yè)多個品種同時累庫的現(xiàn)狀。觀點僅供參考。
烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
甲醇：
從估值看，當(dāng)周甲醇制烯烴利潤進一步回升，目前已恢復(fù)到5年同期波動區(qū)間下沿；華南進口利潤窄幅波動，中國主港與東南亞美金價差小幅回落。綜合看甲醇估值偏中性。從供需看，當(dāng)周國內(nèi)甲醇產(chǎn)能利用率為81.39%，環(huán)比跌2.84%，當(dāng)前位于歷史同期偏高位置。進口端本周到港量為35萬噸；其中，外輪在統(tǒng)計周期內(nèi)32.22萬噸，內(nèi)貿(mào)周期內(nèi)補充2.78萬噸。本周到港量進一步回升。需求端，甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率在72.10%。中天合創(chuàng)本周裝置停車，行業(yè)開工繼續(xù)降低。庫存端，本周甲醇港口庫存量在79.03萬噸，較上期+10.07萬噸，環(huán)比+14.60%。本周生產(chǎn)企業(yè)庫存39.94萬噸，較上期減少2.78萬噸，跌幅6.52%；樣本企業(yè)訂單待發(fā)29.01萬噸，較上期減少0.99萬噸，跌幅3.30%。綜上，本周甲醇供需偏弱。
塑料：
從估值看，聚乙烯進口利潤偏高，而聚乙烯線型與低壓膜價差則進一步上行至高位，綜合看塑料估值偏高。從供需看本周聚乙烯產(chǎn)能利用率78.56%，較上周期下跌了1.4個百分點。本周期內(nèi)新增中天合創(chuàng)LDPE和全密度裝置停車檢修，導(dǎo)致本周產(chǎn)能利用相較上周期有所下跌。同比看開工率略低于去年同期水平。從排產(chǎn)來看，本周線型排產(chǎn)比例小幅升至29.5%。綜合看國內(nèi)總供應(yīng)小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均開工率較前期-0.59%。其中農(nóng)膜整體開工率較前期-0.02%；PE管材開工率較前期-1.50%；PE包裝膜開工率較前期-0.56%；PE中空開工率較前期-0.38%；PE注塑開工率較前期-0.34%；PE拉絲開工率較前期-0.45%。下游總開工低于過去兩年同期水平。庫存方面，上游生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量45.12萬噸，較上期跌3.76萬噸，環(huán)比跌7.69%，庫存趨勢維持跌勢。聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降0.04萬噸，環(huán)比降0.07%。PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存與上周期增4.45%；LDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降8.24%；LLDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降4.13%。綜上，塑料供需面偏中性。
聚丙烯：
從估值看，丙烯單體聚合利潤下行至偏低位，丙烷脫氫制聚丙烯利潤也有小幅下行；聚丙烯拉絲與共聚價差回到歷史同期均值水平，綜合看聚丙烯估值偏低。從供需看，本周聚丙烯國內(nèi)開工率環(huán)比上升0.87%至74.28%，同比低于過去兩年同期水平。排產(chǎn)比例方面，拉絲排產(chǎn)比例上升至29%。綜合看國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力提升。需求端，本周聚丙烯下游行業(yè)平均開工下降0.13個百分點至50.23%，較去年同期高1.23個百分點。庫存方面，本周聚丙烯商業(yè)庫存總量在72.94萬噸，較上期下跌2.94萬噸，環(huán)比跌3.87%，其中生產(chǎn)企業(yè)總庫存環(huán)比-5.43%；樣本貿(mào)易商庫存環(huán)比-0.98%；樣本港口倉庫庫存環(huán)比+2.67%。分品種庫存來看，拉絲級庫存環(huán)比-1.17%；纖維級庫存環(huán)比-13.46%。綜上，聚丙烯供需面偏弱。
策略上建議暫以觀望為主。僅供參考。
橡膠：
行情回顧。周三橡膠板塊整體橫盤整理。天然橡膠期貨主力合約RU2409減倉超1萬余手，幅度5.1%，遠(yuǎn)月增倉不明顯；20號膠期貨主力合約NR2408減倉9.0%，資金移倉遠(yuǎn)月；丁二烯橡膠期貨主力合約換月至BR2408，但也減倉1萬余手，幅度21.4%，BR2409增倉。
產(chǎn)業(yè)資訊。（1）據(jù)Qinrex，云南膠水13900元/噸（0，較昨日，下同），海南14500元/噸（0）；泰國膠水71.45泰銖/公斤（-1.0），杯膠58.5泰銖/公斤（+0.3）。（2）QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2024年前5個月，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計為122.7萬噸，同比增10%。其中，標(biāo)膠合計出口78.4萬噸，同比增31%；煙片膠出口13.9萬噸，同比降9%；乳膠出口29.4萬噸，同比降16%。1-5月，泰國出口混合膠合計為48.2萬噸，同比降47%。綜合來看，泰國前5個月天然橡膠、混合膠合計出口170.9萬噸，同比降15%；合計出口中國89萬噸，同比降34%。
策略建議。本周坊間再傳天膠收儲，因缺乏官方信息發(fā)布途徑，故不予置評。全乳膠加工企業(yè)關(guān)注RU2501上的賣出套保機會。其他投資者建議暫觀望。盡管天膠貿(mào)易環(huán)節(jié)持續(xù)去庫，但去庫符合季節(jié)性規(guī)律，結(jié)構(gòu)上老全乳疊加2023年度全乳膠庫存高于去年同期。原料價格快速大幅下跌或表征產(chǎn)地供應(yīng)上量，建議以逢高沽空思路對待，若技術(shù)突破則止損。順丁膠因原料相對偏緊，預(yù)計加工環(huán)節(jié)利潤改善要晚于天膠；近期天膠期貨與合成膠期貨跨品種間價差波動較大，謹(jǐn)防價差修復(fù)帶來的相對估值波動風(fēng)險。觀點供參考。
有色：
隔夜，LME銅收漲59美元，漲幅0.62%，LME鋁收漲14美元，漲幅0.58%，LME鋅收漲82美元，漲幅2.87%，LME鎳收跌100美元，跌幅0.58%，LME錫收跌210美元，跌幅0.65%，LME鉛收跌20美元，跌幅0.93%。消息面：歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值45.6，為6個月以來新低，預(yù)期47.9。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為23.8萬人，高于預(yù)期23.5萬人。美國5月CPI同比增長3.3%，低于預(yù)期和前值3.4%。強降雨持續(xù)侵襲智利，造成智利部分地區(qū)交通中斷。智利中部銅礦商Las Cenizas的一座尾礦壩在6月13日一夜之間因暴雨開始溢流，使包括La Ligua river在內(nèi)的附近水源面臨“不利影響”的風(fēng)險。據(jù)SMM調(diào)研，上周國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)綜合開工率為70.15%，較前周環(huán)比上升5.41個百分點。5月份國內(nèi)鋁線纜行業(yè)綜合開工率環(huán)比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上漲6.12個百分點 。最新全國主流地區(qū)銅庫存減1.18萬噸至38.66萬噸，國內(nèi)電解鋁社會庫存增0.5萬噸至76.1萬噸，鋁棒庫存減0.13萬噸至15.05萬噸，七地鋅庫存增0.35萬噸至19.38萬噸。金屬庫存小幅回落，歐洲率先降息，美元震蕩。操作建議，短期跌速偏快，短線交易思路為主，買氧化鋁賣電解鋁套利持有。觀點僅供參考。
工業(yè)硅:
本周工業(yè)硅市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，市場整體缺乏明顯的驅(qū)動因素。在西南主產(chǎn)區(qū)，生產(chǎn)活躍度顯著提升，開工率迅速增加?，F(xiàn)貨市場方面，華東地區(qū)工業(yè)硅價格保持穩(wěn)定。具體來看，不通氧553#的報價區(qū)間為12700至12900元/噸，而通氧553#的報價區(qū)間則在13000至13100元/噸。對于更高純度的421#硅，其報價區(qū)間為13500至13700元/噸。在供應(yīng)端，云南德宏地區(qū)的硅企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，這直接推動了木炭需求的增長。同時，木炭進口貿(mào)易商普遍反映，由于緬甸地區(qū)木炭供應(yīng)緊張，導(dǎo)致供不應(yīng)求的局面。這種供需失衡對木炭價格產(chǎn)生了顯著影響，結(jié)束了自2024年以來的連續(xù)四個月下跌趨勢。近期，硅企業(yè)采購的木炭干基結(jié)算到廠價格已上漲至約3250元/噸，相較于之前均價上漲了150元/噸。整體而言，盡管市場缺乏明顯驅(qū)動，但供應(yīng)端的動態(tài)變化，特別是原材料成本的上升，可能會對工業(yè)硅價格產(chǎn)生一定的支撐作用。市場參與者需密切關(guān)注供需關(guān)系的變化，以及原材料成本的波動，以便更好地把握市場趨勢。觀點僅供參考。
鋼材：
2024年上半年國內(nèi)有12家鋼廠發(fā)布產(chǎn)能置換方案。其中，涉及新建煉鋼產(chǎn)能1026.75萬噸，新建煉鐵產(chǎn)能805.27萬噸。20個省份出臺“空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動實施方案”，要求推進鋼鐵等重點行業(yè)優(yōu)化升級，包括嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，提出短流程煉鋼比例的目標(biāo)等。河北、山東等地主流鋼廠發(fā)函接受焦炭提漲，漲幅為50-55元/噸，焦炭首輪提漲落地?；久鎭砜矗禺a(chǎn)利多政策逐步出臺，但北方高溫疊加南方雨季使得需求疲弱，生鐵產(chǎn)量環(huán)比增長，鋼材庫存由降轉(zhuǎn)增，鋼價震蕩趨弱。
美聯(lián)儲理事鮑曼表示，不預(yù)計2024年會有任何降息行動，將預(yù)期降息時間改為2025年。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，7月有9座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約3.08萬噸/天；有10座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約4.56萬噸/天。若按照目前統(tǒng)計到的停復(fù)產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預(yù)計7月日均鐵水產(chǎn)量237.1萬噸/天。基本面來看，目前生鐵產(chǎn)量環(huán)比增長導(dǎo)致鐵礦石需求增加，到港量同時增加，港口鐵礦庫存增幅放緩，但庫存消費天數(shù)上升，礦石價格震蕩趨弱。
農(nóng)產(chǎn)品
豆粕 ：
連粕震蕩收漲，沿海主流區(qū)域油廠報價為3200-3270元/噸。CBOT大豆期價周二收低，雖然近期降雨影響美國中西部的大豆種植區(qū)，但強降雨也可以緩解過去一周該地區(qū)極端高溫帶來的壓力。南美方面，未來幾個月拉尼娜強度預(yù)計將更為溫和，阿根廷大豆和玉米的種植區(qū)的降雨可能超過之前預(yù)期。國內(nèi)方面，全國油廠開機率維持在偏高水平，豆粕供應(yīng)充足，但下游建庫心態(tài)較謹(jǐn)慎，加上梅雨季節(jié)豆粕不易保存，近期提貨和成交仍較平淡，油廠豆粕庫存壓力明顯普遍在催提，預(yù)計本周豆粕仍將累庫。
植物油：
連盤豆油昨日減倉上行，基本面國內(nèi)大豆供應(yīng)充足，壓榨產(chǎn)能維持高位，雖有豆粕庫存壓力在，但終端需求一般，庫存持續(xù)累積，隨成本端讓利，現(xiàn)榨利尚可，因此基差尚有偏弱預(yù)期。調(diào)查機構(gòu)發(fā)布馬棕6月1-25日出口環(huán)比減少16.12%-16.94%，MPOA6月1-20日毛棕櫚油產(chǎn)量下滑6.3%。關(guān)注產(chǎn)地月底產(chǎn)量數(shù)據(jù)及庫存增長速度。菜油震蕩偏弱，未來天氣預(yù)期回暖，有助于促進作物生長，上游菜籽給予壓力，加拿大菜籽下跌至三個月內(nèi)新低，伴隨油脂市場疲軟，菜油基本面呈現(xiàn)偏弱勢態(tài)，供應(yīng)寬松以及高庫存使得菜油基差持續(xù)偏弱，菜油承壓下跌。
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