【20240819】天然橡膠周報(bào)：老全乳去庫提速，深淺色價(jià)差轉(zhuǎn)向
核心觀點(diǎn)：中長期：RU中性偏多NR中性偏多
盤面：RU、NR上漲；RU-NR價(jià)差走擴(kuò)；RU9-1月差延續(xù)C結(jié)構(gòu)，走弱；NR連一-連二、連二-連三月差延續(xù)C結(jié)構(gòu)。
基本面：RU：期貨庫存同比偏高，現(xiàn)貨需求較差(空)，但天氣預(yù)報(bào)降水增多，供應(yīng)端仍有擾動(dòng)+全乳去庫速度變快(多)，判斷本周RU價(jià)格震蕩上行。NR：消費(fèi)預(yù)期走低，市場情緒悲觀+泰混-RU01價(jià)差偏高(空)，但整體出口情況差+BR擾動(dòng)(多)，判斷本周NR價(jià)格區(qū)間震蕩。
RU9-1月差：中性RU09-01月差交易機(jī)會(huì)較小。
RU-NR價(jià)差：中性偏多截至8月16日，RU09-NR09價(jià)差為2260元/噸，環(huán)比上周上漲。膠水系產(chǎn)出不暢，下游悲觀的背景下，預(yù)計(jì)RU09-NR09價(jià)差持續(xù)反彈。
海外供應(yīng)：中性偏多本周天氣預(yù)報(bào)降水增多，供應(yīng)端仍有擾動(dòng)；整體出口情況差。
泰國供應(yīng)：中性偏多原料價(jià)格反彈，加工利潤倒掛。
國內(nèi)供應(yīng)：中性加工利潤持續(xù)較好，累計(jì)進(jìn)口銳減。
輪胎：中性偏空消費(fèi)預(yù)期走低，市場情緒悲觀。
社會(huì)庫存：RU中性偏多NR中性截至8月9日，中國全乳膠現(xiàn)貨庫存-4039噸，深色膠現(xiàn)貨庫存環(huán)比減少。
期貨庫存：RU中性偏空NR中性截至8月16日，上期所天膠期貨庫存環(huán)比增加，20號(hào)膠期貨庫存環(huán)比減少。
非標(biāo)價(jià)差：中性偏空泰混-RU01價(jià)差偏高。
海外供應(yīng)：降水增多天氣仍有擾動(dòng)
東南亞主產(chǎn)區(qū)整體降雨量預(yù)計(jì)增加
數(shù)據(jù)來源：路透,紫金
研究所
原料價(jià)格反彈，加工利潤倒掛
數(shù)據(jù)來源：QinRex,紫金研究所
泰國上半年累計(jì)出口總量處于歷史低位
數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān),QinRex,紫金研究所
泰國上半年往中國的累計(jì)出口量銳減
數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān),QinRex,紫金研究所
印尼上半年累計(jì)出口總量處于歷史低位
數(shù)據(jù)來源：印尼海關(guān),QinRex,紫金研究所
科特迪瓦上半年累計(jì)出口量與去年持平
數(shù)據(jù)來源：科特迪瓦海關(guān),QinRex,紫金研究所
越南上半年累計(jì)出口量減少，進(jìn)口量增加
數(shù)據(jù)來源：越南海關(guān),QinRex,紫金研究所
馬來西亞上半年累計(jì)進(jìn)口、出口量增加
數(shù)據(jù)來源：馬來海關(guān),QinRex,紫金研究所
國內(nèi)供應(yīng)：加工利潤持續(xù)進(jìn)口銳減
國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)降雨量預(yù)計(jì)增加
數(shù)據(jù)來源：路透,紫金研究所
原料價(jià)格反彈，加工利潤較好
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
上半年累計(jì)進(jìn)口量銳減
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署,QinRex,紫金研究所
下游：消費(fèi)預(yù)期走低市場情緒悲觀
半鋼持續(xù)累庫，全鋼開工微增
截至8月16日，中國半鋼輪胎周度產(chǎn)能利用率環(huán)比微增。庫存可用天數(shù)環(huán)比提升。
截至8月16日，中國全鋼輪胎周度產(chǎn)能利用率環(huán)比微增。中國全鋼輪胎庫存可用天數(shù)環(huán)比下降。
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
7月，全鋼產(chǎn)量環(huán)比減少、半鋼產(chǎn)量環(huán)比持平
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
庫存：全乳膠去庫速度加快
全乳膠去庫速度加快
截至8月9日，中國全乳膠現(xiàn)貨庫存-4039噸，深色膠現(xiàn)貨庫存環(huán)比減少。
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
NR庫存歷史高位
截至8月16日，上期所天膠期貨庫存環(huán)比增加，20號(hào)膠期貨庫存環(huán)比減少。
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
市場：濃乳漲幅較大
濃乳漲幅較大
截至8月16日，越南3L價(jià)格為14750元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸。
截至8月16日，國產(chǎn)全乳膠價(jià)格為14500元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸。
截至8月16日，RSS3煙片膠CIF價(jià)格為2370美元/噸，環(huán)比上周下跌20美元/噸。
截至8月16日，濃乳膠價(jià)格為10200元/噸，環(huán)比上周上漲300元/噸。
數(shù)據(jù)來源：隆眾，紫金研究所
深色膠漲幅較小
截至8月16日，泰標(biāo)船貨為1800美元/噸，環(huán)比上周上漲10美元/噸，印標(biāo)船貨為1750美元/噸，環(huán)比上周上漲10美元/噸。
截至8月16日，泰混船貨為1790美元/噸，環(huán)比上周上漲10美元/噸。
截至8月16日，泰混人民幣現(xiàn)貨為14450元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸。
數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所
價(jià)差：深淺色價(jià)差走擴(kuò)
盤面上漲，深淺色價(jià)差走擴(kuò)
數(shù)據(jù)來源：紫金研究所
泰標(biāo)-RU01價(jià)差偏高
數(shù)據(jù)來源：紫金研究所
NR、RU月差C結(jié)構(gòu)
截至8月16日，RU09-01月差為-1345元/噸，環(huán)比上周下跌10元/噸。
截至8月16日，NR連一-連二月差為-105元/噸，環(huán)比上周下跌5元/噸；NR連二-連三月差為-105元/噸，環(huán)比上周下跌5元/噸。
數(shù)據(jù)來源：紫金研究所
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