漲幅居前的三個品種分別是集運(yùn)歐線、錳硅和滬鉛；跌幅居前的是碳酸鋰、白糖和純堿。
從板塊整體表現(xiàn)看，黑色、金融衍生品多數(shù)上漲，有色、農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌。
資金流入前三名為IC、IM和白糖；流出前三名分別為滬銅、滬鋁和國際銅。
從板塊資金流動情況來看，股指、國債部分流入，股指流出。
從5日波動率水平看，前三位為集運(yùn)歐線、錳硅和BR橡膠；低波動前三品種為二債、十債和五債。
1.美國5月零售銷售額環(huán)比+0.1%，預(yù)期+0.3%，前值-0.2%。
2.歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為51.3，前值為47。
據(jù)發(fā)改委，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作正深入推進(jìn)。
整體氛圍穩(wěn)步改善，繼續(xù)持有滬深300期指多單
從近日A股整體表現(xiàn)看，其關(guān)鍵位支撐有印證、且微觀情緒面亦有改善，技術(shù)面企穩(wěn)上行概率繼續(xù)增大。而海外主要國家宏觀面最新指標(biāo)韌性仍較好、國內(nèi)政策面則持續(xù)發(fā)力，故從出口、投資等主要大項(xiàng)看，基本面修復(fù)大勢明朗，即盈利端指引依舊積極。另從估值水平看，A股仍處低位區(qū)間，彈性、安全邊際依舊較為可觀。綜合看，股指多頭思路不變。再考慮具體分類指數(shù)，短期市場風(fēng)格切換至成長股，但從當(dāng)前基本面和流動性環(huán)境看、大盤價值風(fēng)格整體仍占優(yōu)，而滬深300指數(shù)兼容性最強(qiáng)、依舊為最佳標(biāo)的，多單繼續(xù)持有。
滬銅
利空基本釋放，價格逐步企穩(wěn)
昨日銅價早盤企穩(wěn)回升，尾盤出現(xiàn)回落，夜盤跳空低開后震蕩向上。海外宏觀方面，美元指數(shù)自高位有所回落，但仍維持在105上方，美國貨幣政策節(jié)奏及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍相對偏優(yōu)，美元短期偏強(qiáng)運(yùn)行，但上方空間持續(xù)縮窄。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，央行政策利率維持不變，市場信心仍有待進(jìn)一步改善。供給方面，礦端供給仍是主要因素，目前冶煉加工費(fèi)仍維持低位，冶煉企業(yè)檢修增多，減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)。且礦端供給擾動持續(xù)時間將較長，銅供給緊張預(yù)期仍將持續(xù)。下游需求方面，電力、家電、地產(chǎn)等傳統(tǒng)需求均存潛在利多，樂觀預(yù)期強(qiáng)化。庫存方面，國內(nèi)現(xiàn)貨及交易所庫存均出現(xiàn)回落。綜合而言，隨著銅價前期的回調(diào)，悲觀情緒已有所釋放，雖然目前新增利多有限，但下方支撐不斷強(qiáng)化。且中期來看利多持續(xù)，基本面偏緊格局未變。
滬鋁
新增驅(qū)動有限，鋁價震蕩運(yùn)行
昨日鋁價企穩(wěn)回升，小幅走高。海外宏觀方面，美元指數(shù)自高位有所回落，但仍維持在105上方，美國貨幣政策節(jié)奏及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍相對偏優(yōu)，美元短期偏強(qiáng)運(yùn)行，但上方空間持續(xù)縮窄。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，央行政策利率維持不變，市場信心仍有待進(jìn)一步改善。供給方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)健，逐步接近尾聲，內(nèi)蒙新產(chǎn)能穩(wěn)步投放，但整體增量有限，且電解鋁產(chǎn)能天花板明確，產(chǎn)能約束仍難以改變。需求方面，成交及下游開工均表現(xiàn)一般，但終端家電、地產(chǎn)等均有積極政策。庫存方面國內(nèi)社會庫存回落，下行趨勢未變，LME庫存雖仍處偏高水平，但持續(xù)向下。綜合來看，宏觀面及基本面多空因素交織，短期內(nèi)市場預(yù)期仍謹(jǐn)慎，但前期鋁價已經(jīng)歷較大回調(diào)，進(jìn)一步向下空間或有限，近期價格或震蕩盤整。從中期來看，向上趨勢仍未改變。
碳酸鋰
市場持續(xù)交易過剩預(yù)期，短期悲觀情緒仍在蔓延
鋰價下行導(dǎo)致的產(chǎn)量收縮有限，悲觀情緒持續(xù)交易供應(yīng)過剩；新能源車保持高滲透率，但目前采購淡季較為明確?，F(xiàn)貨價格下探，排產(chǎn)符合預(yù)期，長協(xié)采購占比回升，幾乎無原料囤貨。昨日期貨大幅下跌，11月合約增倉明顯而成交額持平；短期庫存處高位，采購需求有下滑，盤面維持震蕩偏弱。
工業(yè)硅
技術(shù)面存在底部支撐，賣出看跌繼續(xù)持有
供應(yīng)方面，進(jìn)入豐水季后西南地區(qū)開爐數(shù)量快速增加，北方新疆地區(qū)開工率高位。除個別硅廠受低迷行情的拖累停爐減產(chǎn)，工業(yè)硅總體產(chǎn)量水平仍處高位。需求端來看，下游硅片廠采購需求有所恢復(fù)，疊加大部分多晶硅企業(yè)均有不同程度的檢修，庫存累積情況將得到緩解，市場價格逼近底部，下行空間有限?？傮w而言，需求端多謹(jǐn)慎操作，剛需補(bǔ)庫為主，硅廠壓力仍存、壓制硅價，但技術(shù)面存在底部支撐，宜選擇賣出看跌期權(quán)策略。
鋼礦
粗鋼限產(chǎn)傳聞增多，黑色金屬板塊底部支撐增強(qiáng)
螺紋
宏觀方面，5月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)較差，新舊經(jīng)濟(jì)增長動能衰減，或倒逼穩(wěn)增長政策加碼，7月三中全會政策信號較為關(guān)鍵。中觀方面，地產(chǎn)投資全線走弱，與基建投資增速放緩，是5月份建筑鋼材周度表需超季節(jié)性下滑的重要原因。隨著5月政府債券（超長期特別國債+地方政府新增專項(xiàng)債）發(fā)行大幅提速，基建投資或改善，但高溫天氣對戶外施工的影響還將持續(xù)，且地產(chǎn)仍缺乏明確改善驅(qū)動。供給收縮預(yù)期增強(qiáng)。一方面，電爐企業(yè)已率先虧損減產(chǎn)，另一方面，今年將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼限產(chǎn)政策，昨日市場限產(chǎn)消息較多，包括發(fā)改委要求6月20日前上報各省削減目標(biāo)，其中福建目標(biāo)減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，具體執(zhí)行政策將于7月中落地。如若淡季落實(shí)前者，對于原料及鋼材價格影響均偏負(fù)面，若淡季落實(shí)后者，則會對黑色金屬板塊或形成支撐?？傮w看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面弱現(xiàn)實(shí)壓力顯性化，政策加碼穩(wěn)增長的概率提高；地產(chǎn)用鋼需求難改善，基建用鋼需求或回暖，供給收縮預(yù)期增強(qiáng)，電爐率先減產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控消息頻出，預(yù)計(jì)螺紋價格重回震蕩的概率有所提高，價格運(yùn)行區(qū)間暫時在電爐谷電（低點(diǎn)3500）和平電（高點(diǎn)3700）之間。
熱卷
宏觀方面，5月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)較差，新舊經(jīng)濟(jì)增長動能衰減，或倒逼穩(wěn)增長政策加碼，7月三中全會政策信號較為關(guān)鍵。中觀方面，5月制造業(yè)投資延續(xù)高增，鋼材出口強(qiáng)勁，是板材維持供需雙旺格局的關(guān)鍵。不過隨著出口提速的放緩，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)加杠桿意愿降低，板材需求也缺乏增量向上彈性。因此板材高庫存，可能需要供給收縮來消化。當(dāng)前供給收縮存在兩大驅(qū)動。一是鋼廠虧損減產(chǎn)，目前電爐已率先減產(chǎn)，但對板材直接影響有限，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，分配依然傾向盈利更好的板材；二是今年將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策，昨日市場傳聞較多。包括發(fā)改委要求6月20日前上報各省削減目標(biāo)，其中福建目標(biāo)減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，具體執(zhí)行政策將于7月中落地。如果淡季期間，落實(shí)前者，鋼價易受到負(fù)反饋的負(fù)面拖累；如果淡季落實(shí)粗鋼限產(chǎn)，則會對黑色金屬板塊形成支撐?？傮w來說，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面弱現(xiàn)實(shí)壓力顯性化，政策加碼穩(wěn)增長的概率提高；板材供需雙旺、但庫存去化緩慢，供給收縮預(yù)期增強(qiáng)，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策消息增多，傳聞限產(chǎn)幅度較大，預(yù)計(jì)熱卷期貨價格區(qū)間震蕩的概率提高。
鐵礦
宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面弱現(xiàn)實(shí)壓力顯性化，或倒逼政策端加碼穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需，市場期待7月三中全會釋放積極政策信號。中觀方面，淡季鋼材供強(qiáng)、需弱，庫存被動增加的矛盾逐步積累。除基建外，其余鋼材需求在淡季缺乏改善驅(qū)動，因此行業(yè)供給收縮壓力增加。由于電爐企業(yè)成本偏高，已率先虧損減產(chǎn)?？紤]到近兩周五大品種鋼材總庫存增加速度相對偏慢，而電爐減產(chǎn)空間較充足，短期高爐減產(chǎn)風(fēng)險降低。此外，近期市場關(guān)于粗鋼限產(chǎn)政策消息較多。昨日傳聞，（1）發(fā)改委要求6月20日前上報各省削減目標(biāo)，（2）福建目標(biāo)減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，（3）具體執(zhí)行政策將于7月中落地。若今年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策像市場消息所述的嚴(yán)格執(zhí)行，雖然會降低鐵礦需求，但有助于鋼廠利潤修復(fù)，進(jìn)而支撐鐵礦估值的修復(fù)。綜合看，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面較弱，待政策端繼續(xù)發(fā)力，中觀鐵礦過剩格局明牌，但電爐率先減產(chǎn)，短期緩和高爐負(fù)反饋風(fēng)險，且粗鋼限產(chǎn)政策傳聞增多，鐵礦價格跌勢放緩，800以下估值下修的壓力減輕。策略上：單邊，鐵礦09合約前空輕倉持有，關(guān)注780-800之間的支撐力度；組合，觀望。關(guān)注（宏觀）預(yù)期與現(xiàn)實(shí)影響權(quán)重的變化。
煤焦
現(xiàn)貨市場走勢企穩(wěn)，樂觀預(yù)期推動期價率先反彈
焦炭
焦?fàn)t提產(chǎn)幅度受限、下游剛需支撐走強(qiáng)，而焦炭各環(huán)節(jié)庫存均處于低位，低庫特性放大價格彈性，考慮基本面短期出現(xiàn)利多因素，期貨價格率先反彈，但基差走擴(kuò)或制約上方空間，關(guān)注現(xiàn)貨市場能否同步企穩(wěn)回漲。
焦煤
采購需求邊際放緩，鋼焦企業(yè)存在壓價情緒，焦煤礦山庫存壓力隨之增強(qiáng)，但鐵水日產(chǎn)回升，需求兌現(xiàn)預(yù)期并未轉(zhuǎn)差，基本面多空交織，焦煤價格或震蕩筑底，關(guān)注煤礦生產(chǎn)節(jié)奏及終端需求傳導(dǎo)效率。
純堿
供給回升堿廠重新累庫，純堿09合約前空持有
純堿
純堿基本面邏輯變化不大。供給端，6月檢修減少，部分裝置檢修計(jì)劃推遲至7月。純堿日度開工率已回到90%附近，周度過剩幅度再度提高至7-8萬噸。并且，今年4-5月已有大量裝置檢修，需要關(guān)注夏季（7月-8月）裝置集中檢修規(guī)模。需求端，玻截至上周璃運(yùn)行總產(chǎn)能創(chuàng)新高，但浮法玻璃冷修數(shù)量逐步增多，本周新增2條冷修產(chǎn)線，輕堿周度出庫量連續(xù)2周低于去年均值。且玻璃廠經(jīng)過5月的純堿備貨，當(dāng)前以消化存量庫存為主，對重堿采購回歸按需模式。國內(nèi)現(xiàn)貨價格偏高，凈進(jìn)口趨勢或難以扭轉(zhuǎn)。從基本面角度看，純堿利多已基本明牌，今年夏季檢修期間現(xiàn)貨緊張程度大概率難以超過去年同期，現(xiàn)階段純堿供給回升，堿廠重新累庫。策略上，純堿09合約空單持有，關(guān)注前低附近的支撐力度。
浮法玻璃需求樂觀預(yù)期兌現(xiàn)的概率降低。5月地產(chǎn)投資全面走弱，新一輪穩(wěn)地產(chǎn)政策效果不顯，6月二手房成交環(huán)比、同比雙跌，淡季戶外建筑施工難度上升。受預(yù)期影響，投機(jī)庫存偏高，沙河地區(qū)社會庫存逆季節(jié)性累庫。隨著預(yù)期轉(zhuǎn)弱，以及期貨貼水幅度擴(kuò)大，警惕投機(jī)庫存的拋壓。相較于需求弱勢，浮法玻璃供給收縮方向明確。伴隨行業(yè)盈利的持續(xù)下滑，已推動浮法玻璃產(chǎn)線冷修增多，本周新增2條產(chǎn)線放水冷修。如若發(fā)生類似22年的大規(guī)模冷修，即使需求一般，也會大幅扭轉(zhuǎn)浮法玻璃供給相對過剩的局面?？傮w看，需求改善預(yù)期落空的風(fēng)險提高，供給緩慢收縮，浮法玻璃價格震蕩偏弱的概率提高。策略上，新單暫維持逢高空思路。
原油
Q3供需改善預(yù)期先行，原油偏強(qiáng)運(yùn)行
需求展望分歧仍在，尚未出現(xiàn)足夠提振市場信心的變化。庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日當(dāng)周美國原油超預(yù)期累庫226萬桶，但數(shù)據(jù)利空對油價影響未體現(xiàn)?？傮w而言，市場對三季度供需改善預(yù)期先行，當(dāng)前窗口期推漲阻力較小，市場悲觀氛圍有所改善。
聚酯
原油成本支撐偏強(qiáng)，PTA預(yù)計(jì)價格企穩(wěn)
需求方面，下游聚酯端情緒偏弱，但整體負(fù)荷維持高位剛性需求穩(wěn)定在88.15%。此外滌綸長絲主流產(chǎn)銷49.9%。成本方面，原油市場對三季度供需層面改善預(yù)期先行，此前的悲觀情緒有所改善，總體成本端支撐較強(qiáng)。總體而言，乙二醇供需維持偏緊格局，有低位反彈預(yù)期；PTA下游維持剛需且成本端走強(qiáng)，預(yù)計(jì)價格企穩(wěn)運(yùn)行。
甲醇
現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，價格暫時止跌
周二日盤甲醇期貨跌幅收窄，夜盤小幅反彈。各地現(xiàn)貨價格延續(xù)下跌，市場成交好轉(zhuǎn)。在連跌兩周后，本周甲醇期貨價格暫時企穩(wěn)，不過7月產(chǎn)量確定性增長，中期跌勢未改。
聚烯烴
高壓價格持續(xù)上漲，線性存在支撐
周二聚烯烴標(biāo)品現(xiàn)貨價格無變化，高壓由于供應(yīng)緊張，價格再度上漲100元/噸，與線性價差擴(kuò)大至2200元/噸，高壓價格上漲對線性形成一定支撐。上半年P(guān)P新增265萬噸產(chǎn)能，下半年計(jì)劃新增215萬噸產(chǎn)能，不過由于5-6月煤化工和油化工集中檢修，供應(yīng)壓力并未顯著增長，直接體現(xiàn)在上中游庫存持續(xù)下降的現(xiàn)象上。7月起檢修高峰將結(jié)束，而需求仍處于淡季，聚烯烴面臨進(jìn)一步回調(diào)。
棕櫚油
供給持續(xù)寬松，上方空間有限
昨日棕櫚油價格小幅反彈，主要受油脂板塊的帶動。供給方面，MPOB數(shù)據(jù)顯示，雖然5月馬棕出口仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，但產(chǎn)量也同樣快速增長，馬棕庫存抬升至175萬噸，為三個月來新高。預(yù)計(jì)旺產(chǎn)季產(chǎn)量仍將易上難下，且目前來看天氣擾動有限。需求方面，目前暫無明顯利多，仍需關(guān)注替代品價格。此外高頻出口數(shù)據(jù)顯示，馬棕出口下滑，需求略顯疲弱。綜合來看，原油及其他油脂價格對棕櫚油形成擾動，但棕油處旺產(chǎn)季，需求端利多仍較為有限，價格上方空間有限。
橡膠
庫存結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，成本支撐依然有效
政策托底車市消費(fèi)，需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率表現(xiàn)尚佳，而原料放量并非一蹴而就，海外產(chǎn)區(qū)割膠進(jìn)程偏緩，橡膠基本面缺乏短期增量驅(qū)動，滬膠價格企穩(wěn)震蕩為主，而考慮成本支撐仍然有效，下方空間相對有限。
市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！
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