下游輪胎廠開工將逐步回升 橡膠需求將有所支撐

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中窄跌，交投氣氛寡淡。

　　上游原料：

　　泰國(guó)主流市場(chǎng)原料收購(gòu)價(jià)格漲跌互現(xiàn)：生膠片 69.80;煙膠片 71.39，跌 0.72;膠水 66.6，漲 0.1;杯膠 51.3，跌 0.1。(單位：泰銖/公斤)。

　　下游需求：

　　目前下游企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，下游買盤氣氛低迷，市場(chǎng)實(shí)際交清淡，對(duì)膠價(jià)缺乏利好驅(qū)動(dòng)。

　　主要觀點(diǎn)：

　　春節(jié)假期海外市場(chǎng)多空影響，金融市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，東京橡膠漲幅超 7%，預(yù)計(jì)節(jié)后內(nèi)盤滬膠或高開?；久鎭砜?，上游供給端仍有支撐，海外產(chǎn)區(qū)也逐步進(jìn)入減產(chǎn)期，產(chǎn)區(qū)受天氣影響產(chǎn)量上量不及預(yù)期，原料價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)。

　　中游社會(huì)庫(kù)存小幅增加，截至 2024 年 2 月 4 日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存 156.3 萬噸，較上期增加 0.33 萬噸，增幅 0.21%。需求端，節(jié)后下游輪胎廠開工將逐步回升，需求將有所支撐。

　　期現(xiàn)價(jià)差方面，從季節(jié)性角度來看，一季度橡膠行情主要走期現(xiàn)價(jià)差回歸邏輯，上行空間或有限。操作上，預(yù)計(jì)節(jié)后滬膠或高開，但不建議追多，謹(jǐn)防沖高回落，前期多 NR-空 RU 套利策略滾動(dòng)交易，持有底倉(cāng)等待回歸，價(jià)差高拋低吸。

　　（責(zé)任編輯：曹言言 HA008）