事件：公司2022H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.76億元，同比增長(zhǎng)0.37%；歸母凈利潤(rùn)1.84億元，同比減少22.40%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.40億元，同比減少25.25%。2022Q2單季度營(yíng)收6.04億元，同比增長(zhǎng)1.12%；歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)22.14%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.71億元，同比增長(zhǎng)7.26%。
北京科華半導(dǎo)體光刻膠收入快速增長(zhǎng)，特種橡膠助劑均價(jià)環(huán)比回升。2022H1，北京科華半導(dǎo)體光刻膠業(yè)務(wù)收入0.85億元，同比增長(zhǎng)51.3%；北旭電子顯示面板用光刻膠收入1.20億元，出貨量1610噸，同比增長(zhǎng)8%。上半年特種橡膠助劑收入10.38億元，同比減少7.16%；銷量5.95萬(wàn)噸，同比減少15.22%。2022Q2特種橡膠助劑均價(jià)1.87萬(wàn)元/噸，同、環(huán)比分別上漲15.54%、14.74%。年產(chǎn)1.1萬(wàn)噸半導(dǎo)體、平板顯示用光刻膠及2萬(wàn)噸相關(guān)配套試劑項(xiàng)目，因?yàn)橐咔橛兴七t，將在下半年完成建設(shè)并投入生產(chǎn)；10萬(wàn)噸/年可生物降解材料項(xiàng)目（一期）預(yù)計(jì)三季度開始給料開車。
維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。公司是全球領(lǐng)先的輪胎用酚醛樹脂橡膠助劑生產(chǎn)商，通過產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。近年來，公司通過對(duì)頭部光刻膠生產(chǎn)企業(yè)的并購(gòu)，已成為國(guó)內(nèi)光刻膠生產(chǎn)領(lǐng)域的龍頭?？紤]公司不斷加大對(duì)半導(dǎo)體材料的研發(fā)投入，我們下調(diào)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至4.08、6.56、9.21億元（原值4.62、7.78、10.97億元），對(duì)應(yīng)2022年9月5日收盤價(jià)PE為44.7、27.8、19.8倍，維持“審慎增持”的投資評(píng)級(jí)。
13861291831