主要結論
當前供應端，國內12 月初云南產區(qū)已全面進入停割期，海南產區(qū)逐步進入停割期，今年天氣比較正常，國內天然橡膠預計今年全年產量比去年有較大幅度增長。隨著海南產區(qū)原料膠水釋放逐漸減少，12 月底將迎來大面積停割，國產新膠供應將落下帷幕，工廠生產將主要以輪胎膠及標二等為主；而海外市場來看，船期到港仍存諸多不確定性。泰國處于產膠旺季，目前天氣比較正常。國內交易所全乳膠倉單庫存持續(xù)累積對期貨盤面價格有一定的壓力，青島地區(qū)庫存維持去庫態(tài)勢且?guī)齑媪恳呀抵两鼛啄甑臀弧?/p>
下游需求端，考慮到訂單需求弱勢拖累、庫存新增承壓等多重因素的影響，以及元旦假期的個別停產預期，1 月份又臨近春節(jié)放假，預計輪胎企業(yè)開工將進一步走低，終端企業(yè)季節(jié)性備貨不及預期，因此需求端短期較難提供有效支撐。
國內市場貿易環(huán)節(jié)貨源流通不暢，各個層級經銷商補庫意向較弱，輪胎社會庫存消耗緩慢，庫存壓力較高。
技術面，1 月份天然橡膠市場或維持震蕩偏弱運行為主，RU2205 合約關注下方12500 元/噸附近支撐情況。
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