上周膠價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，價(jià)格重心小幅下移，總體跟隨周邊市場(chǎng)氛圍波動(dòng)，但因需求端的弱勢(shì)，價(jià)格總體呈現(xiàn)略偏弱的狀態(tài)。同時(shí)，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格的回落，帶來(lái)橡膠成本端支撐下移，共同使得膠價(jià)承壓。
國(guó)內(nèi)交易所總庫(kù)存截止12 月24 為228055 噸(+6705)，期貨倉(cāng)單量206590 噸(+14360)，盤(pán)面價(jià)格升水持續(xù)導(dǎo)致近期倉(cāng)單及庫(kù)存延續(xù)增加，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)下周基本全面停割，后期倉(cāng)單增量將放緩。截至12 月19 日，青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，主要因下游剛需拿貨，而到港量始終偏少。因此，年底前看不到到港口累庫(kù)拐點(diǎn)。
上周?chē)?guó)內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格重心下移。據(jù)卓創(chuàng)了解，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格重心下移，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)供需矛盾并不突出，周初盤(pán)面重心下調(diào)使得部分套利盤(pán)逢低建倉(cāng)，市場(chǎng)成交氣氛改善。
但因低庫(kù)存對(duì)價(jià)格底部形成有效支撐，因此隨后盤(pán)面呈現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)整理，價(jià)格重心震蕩上移，但周均價(jià)重心較上周整體下調(diào)。上周美金膠價(jià)格重心下移，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)在價(jià)格下跌時(shí)成交尚可。上周美金船貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，泰國(guó)合艾中心原料收購(gòu)價(jià)格低位震蕩，周內(nèi)產(chǎn)區(qū)仍存少量降雨，而目前由于海運(yùn)費(fèi)用依舊高昂，物流運(yùn)輸不暢，且部分船期仍有延后，對(duì)船貨到港仍存諸多不確定性，從而壓制整體買(mǎi)盤(pán)情緒，因此周內(nèi)美金船貨市場(chǎng)多維持震蕩運(yùn)行為主。截至上周末，天然橡膠升水合成膠1400 元/噸(-25)，目前天然橡膠持續(xù)升水合成膠，關(guān)注下游需求替代的出現(xiàn)。
下游輪胎開(kāi)工率方面，截止12 月23 日，全鋼胎企業(yè)開(kāi)工率63.86%(+0.86%)，半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率63.75%(-0.25%)。隨著輪胎廠成品庫(kù)存的回升以及國(guó)內(nèi)淡季以及假期的來(lái)臨，后期輪胎廠開(kāi)工率或?qū)⒚媾R逐步回落的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)需求端呈現(xiàn)淡季特征。
觀點(diǎn)：近期橡膠供需矛盾并不突出，短期的壓力主要來(lái)自海外原料價(jià)格的回落帶來(lái)的進(jìn)口套利窗口的下移，膠價(jià)上方壓力在逐步下行，限制它的上行空間，同時(shí)國(guó)內(nèi)因疫情多地階段性反復(fù)，疫情防控措施也使得近期國(guó)內(nèi)的替換市場(chǎng)需求較為低迷，疊加當(dāng)下的淡季特征，直接反映在國(guó)內(nèi)輪胎廠成品庫(kù)存壓力的回升，這將限制后期的輪胎工廠原料采購(gòu)意愿，利空膠價(jià)。但因國(guó)內(nèi)港口船期問(wèn)題尚未解決，港口庫(kù)存的持續(xù)去化帶來(lái)的下方支撐仍有效。因此，短期膠價(jià)維持震蕩格局。
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