塑料的改性是在基礎(chǔ)材料的基礎(chǔ)上，通過添加合適的改性劑，經(jīng)過填充、共混、增強(qiáng)等方法提高塑料的各類性能。改性后的塑料不僅能夠達(dá)到鋼材的強(qiáng)度，還具有密度小、高韌度、耐腐蝕、高抗沖性、耐磨抗震、阻燃、抗老化等優(yōu)點(diǎn)，因而被廣泛應(yīng)用于汽車、航空航天、家用電器、軌道交通、建筑耗材等多個(gè)領(lǐng)域。改性塑料，包括高性能改性尼龍、高性能改性聚酯、工程化聚烯烴及色母粒和功能性母粒等。
1、政策分析
2019年12月，工業(yè)和信息化部發(fā)布《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2019年版）》，將具備一定性能要求的高流動(dòng)性尼龍、聚苯硫醚類（PPS）系列特種新材料產(chǎn)品、PEEK工程塑料、LCP工程塑料、熱塑性樹脂（PESEKK）等工程塑料，且應(yīng)用于汽車、電子電器、航空航天等領(lǐng)域的工程塑料列為重點(diǎn)新材料。近年來國家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，大力推動(dòng)該領(lǐng)域加快發(fā)展。
2018年11月，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》（國家統(tǒng)計(jì)局令第23號(hào)），將“3.3.1工程塑料制造”列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)包含聚碳酸酯（PC）工程塑料、改性材料及制品，共聚尼龍及改性材料和制品等。
2、市場分析
（1）市場規(guī)模不斷擴(kuò)大
伴隨我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展及“以塑代鋼”、“以塑代木”的不斷推進(jìn)，改性設(shè)備及技術(shù)不斷成熟，改性塑料工業(yè)體系亦不斷完善，大大促進(jìn)了塑料加工業(yè)的升級(jí)與發(fā)展。產(chǎn)量方面，2010年我國改性塑料產(chǎn)量僅為770萬噸，2020年已增長至2156萬噸，占到國內(nèi)塑料產(chǎn)量的20.4%，復(fù)合增速約10.9%。塑料整體改性化率則從2010年的13.21%增長至了2020年的20.7%，已超世界平均水平（約20%）。
圖表 1：2016-2020E年國內(nèi)改性塑料產(chǎn)量及改性化率
數(shù)據(jù)來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院
但是盡管我國改性塑料發(fā)展迅速，但產(chǎn)能主要集中在通用產(chǎn)品領(lǐng)域，高端產(chǎn)品產(chǎn)能較低。我國基礎(chǔ)樹脂的品種、質(zhì)量暫時(shí)還不能滿足改性塑料行業(yè)發(fā)展的要求，某些專用樹脂品種及高性能改性劑仍大量依賴進(jìn)口。
（2）家電和汽車為主要下游領(lǐng)域
改性塑料的下游應(yīng)用領(lǐng)域包括家電、汽車、電子電氣、辦公設(shè)備和電動(dòng)工具等，其中家電和汽車分別占37%和15%。近年來，家電與汽車領(lǐng)域?qū)Ω男运芰系男枨蟛粩嘣黾忧覒?yīng)用場景更加多樣化。
圖表 2：2016-2020E年家電和汽車領(lǐng)域改性塑料需求量
數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院
家電領(lǐng)域，更多用中低端改性塑料，其中，改性塑料用量較大的是空調(diào)、電冰箱、洗衣機(jī)、電視機(jī)等。隨著消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步，家電產(chǎn)品市場通過結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)放量，將對改性塑料行業(yè)的增長起到重要作用。
圖表 3：2016-2020年家電行業(yè)主要品類產(chǎn)量
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
汽車領(lǐng)域，更多用高端改性塑料，用作其內(nèi)外裝飾。隨著我國對于碳排放控制越來越嚴(yán)格，中國汽車工程學(xué)會(huì)出臺(tái)的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》中表明，2035年乘用車輕量化系數(shù)至少降低25%。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1kg改性塑料可以替代2-3kg鋼等密度較大的材料，而整車重量每降低10％，油耗將降低6％-8％，二氧化碳排放量將減少20公斤左右。因此改性塑料是實(shí)現(xiàn)汽車輕量化，實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵。目前我國汽車領(lǐng)域?qū)Ω男运芰系男枨鬄?66萬噸，據(jù)預(yù)測，到2025年，我國汽車領(lǐng)域改性塑料需求量將達(dá)1180.24噸，其中新能源汽車改性塑料需求量達(dá)236.21萬噸。
圖表 4：2021-2025E年國內(nèi)汽車產(chǎn)量及汽車改性塑料需求量情況
數(shù)據(jù)來源：萬聯(lián)證券
3、市場競爭分析
世界上主要改性塑料廠商是以杜邦、巴斯夫、帝斯曼、韓國三星等為代表的國際企業(yè)，這些企業(yè)通常是通過各種方式實(shí)現(xiàn)上游一體化的大型化工企業(yè)，在全球市場尤其是發(fā)達(dá)國家市場和高端產(chǎn)品市場占據(jù)了主要的市場份額。
目前國內(nèi)從事改性塑料相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量超過1000家，但大部分企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)品普遍同質(zhì)化，主要面向中低端市場。
從國內(nèi)改性塑料產(chǎn)能來看，國內(nèi)企業(yè)占75.3%，國外或合資企業(yè)占比約24.7%。國內(nèi)大型改性塑料生產(chǎn)企業(yè)包括金發(fā)科技、普利特、中國鑫達(dá)、銀禧科技、國恩股份、道恩股份、南京聚隆等，其中金發(fā)科技是國內(nèi)改性塑料產(chǎn)量最大的企業(yè)，2020年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量128.9萬噸，約占國內(nèi)市場份額的7.7%。
圖表 5：2020年我國主要改性塑料廠商產(chǎn)量情況
數(shù)據(jù)來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院
4、市場風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
由于改性塑料行業(yè)是需求驅(qū)動(dòng)型，需要根據(jù)下游產(chǎn)業(yè)的需求迅速研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品，對企業(yè)持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品、對專業(yè)技術(shù)的吸收、優(yōu)化、創(chuàng)新和應(yīng)用能力提出了較高的要求。在中高端改性塑料的配方設(shè)計(jì)中，原材料和改性助劑配比的輕微變化都會(huì)引起產(chǎn)品性能指標(biāo)較大的波動(dòng)。一些企業(yè)的高性能改性塑料配方有專利保護(hù)或者處于保密狀態(tài)，如果企業(yè)缺乏技術(shù)積累和持續(xù)研發(fā)能力，很難具備相應(yīng)的技術(shù)能力來適應(yīng)市場需求，從而被淘汰出局。
（2）產(chǎn)品認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)
改性塑料行業(yè)有其特定的產(chǎn)品認(rèn)證體系和對應(yīng)的證書，比如IATF/TS16949、歐盟的RoHS2.0、美國的UL認(rèn)證、加拿大的CUL認(rèn)證、日本電氣安全和環(huán)境技術(shù)實(shí)驗(yàn)室的認(rèn)證等。下游客戶通常也會(huì)對供應(yīng)商進(jìn)行復(fù)雜嚴(yán)格的認(rèn)定或?qū)徍耍瑢⒑细竦墓?yīng)商列入供應(yīng)商名單或范圍后，就不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。若企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量無法滿足標(biāo)準(zhǔn)要求，將存在無法進(jìn)入市場或者無法得到客戶認(rèn)可的問題，進(jìn)而丟失市場。
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